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bob娱乐体育官网寻找小类细分行业的优质标的—
浏览: 发布日期:2022-01-12

  bob官方app下载A股里的上市公司有多个行业,其中不乏有上百家上市公司的行业(比如通讯,化工),行业涉及领域广,单独从行业上无法做出投资判断,必须深入到个股去做研究,但一部分小类细分行业其实相对于大类行业,相对研究更简便一些。因为某一部分的小类行业,市场竞争环境相对较好,行业整体比较稳定,这里第一个从风景园林工程相关上市公司的开始研究分析。

  园林工程搭乘美丽中国概念,如今美丽中国主要体现在环境治理,有利于环保和园林绿化,从2017年园林工程公司业绩普遍大幅增长的情况看,美丽中国概念逐步落地进入实施阶段,上市公司业绩也得到了很好的提升

  园林工程属于工程建设大类中的一个子项,因本人之前的工作属于工程建设,直接参与过风景园林工程的,相关设计施工工作。对该行业还是具有比较深入的了解。总体来说,风景园林工程的设计施工难度,是远远低于土建工程的设计施工的,首先不存在,很大的结构安全风险,对于施工的精度要求也远远低于普通的土建工程,但是相对于土建工程,风景园林工程的毛利率和净利率要好很多,以下图表可以,很清楚的反映,土建工程和风景园林工程的毛利率和净利率水平。

  建筑工程毛利率大约在8%-13%之间,平均12%左右,这里如果细分来看,交通建设(路桥)的毛利率15%做偶遇,水平最高,铁路类最低9%上下,但是这里中国建筑,如果拆分行业子项,房建的毛利率仅仅只有不到6%,基建仅仅8%出头,能够拉高整体毛利率在于房地产投资的近28%毛利率。这也可以理解为什么这么多工程类巨头都要去搞房地产了。

  除文科园林外,毛利率区间在26%-35%之间,平均30%左右,主要的园林类上市公司的经营毛利率水平相差不大。

  第二,单笔工程规模金额也较小,一般地产类项目景观工程总投资都在1亿以内,大部分几百至几千万,

  工程公司动辄接几十亿上百亿的项目,这种小单完全提不起胃口,算上全部20家园林类上市A股公司(不含蒙草生态),目前总利润总和,大致与中国中冶2016年水平相当,距离中国中铁,铁建,交建,中国建筑等的年度利润,还相当的远。因此,市场相对给了园林公司一个较为轻松的市场竞争环境。

  全部的园林景观类上市公司如下表(蒙草生态在系统里归类为环保工程,这次也并如园林工程一起分析)

  第一,去掉上半年亏损和微利的(园林公司第一节度亏损是常态,但是上半年亏损就直接出局),淘汰掉中毅达,bob娱乐体育官网杭州园林,乾景园林,元成股份,美丽生态,云投生态)

  第二,因为剩下的还比较多,通过简单分析,淘汰掉PE在40倍以上的景观公司(因为景观公司上半年业绩占比少,只能通过细致分析保留),近3年出现过亏损的公司,淘汰掉棕榈股份,普邦股份,农尚环境,花王股份,以及标的不太纯正的美晨科技(双主业,汽配和园林各占一半)。剩下10家如下:

  根据现阶段的机构平均预测水平(部分股票无机构预测,按中期增速X去年全年业绩计算今年全年预测业绩),得出上表中加粗的部分。

  从表中得出,目前在沪市新上市的四家园林公司(东珠景观,天域生态,打钱生态,诚邦股份)根据全年预测指标来看,估值偏高,最低的是天域生态29.5倍,其余几家均在40倍左右,虽然新股相对老股更具备爆发力,但本文分析以价值投资为主,因此此四家排名靠后,不做进一步分析。剩余的6只股票在估值水平上相差不大,基本介于22-27倍之间,与其他行业不同,园林工程公司里,总市值较大的东方园林,蒙草生态估值最高,相反小市值品种估值却略低一点。

  风险提示:雪球里任何用户或者嘉宾的发言,都有其特定立场,本贴为球友发言,不可作为投资依据,投资决策需要建立在独立思考之上。返回搜狐,查看更多